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• 流动性风险是财务公司主要风险之一

  2016-12-14...
  查看详情>> 流动性风险是导致金融机构瞬间关门的风险之一。2013年6月末，国内银行间市场回购利率大幅冲高也反映了临时流动性紧张的现实性。而2008年爆发的国际金融危机，雷曼兄弟、贝尔斯登、北岩银行等金融机构纷纷倒下，根本原因是其丧失了市场融资能力而导致了资金链断裂，而最终遭至破产的命运。种种案例凸显了加强流动性风险管理的重要性和必要性。 与商业银行相比，财务公司的资金来源除了母公司的注册资本外，主要来源于成员单位的日常经营所需的资金，具有短期性明显的特点，而财务公司资金主要用于成员单位中长期贷款。资产和负债在期限结构上的先天性不匹配考验资金管理者的智慧，一旦头寸出现紧张，极易引发兑付危机。而由于财务公司只能吸收成员单位存款的制度规定导致资金融通渠道少，且难以通过变现资产等方式来筹集资金，一旦财务公司出现严重流动性危机，甚至会波及到整个集团的财务流转情况。部分财务公司也曾出现因为流动性风险而被清盘的情况，流动性风险的危害性可见一斑。因此，流动性风险是金融机构特别是财务公司面临的主要风险之一，流动性风险相比信用风险、市场风险和操作风险，形成的原因更加复杂多变，它是三者风险的最终体现。 具体而言，财务公司流动性风险分为资产流动性风险和负债流动性风险。其中，资产流动性风险是指资产到期不能按时收回，进而无法如期偿付负债和新的合意贷款及其他融资需要，从而给财务公司带来损失的可能性；负债流动性风险是指财务公司过去吸收的成员单位的存款资金，由于内外因素的变法而发生不规则波动，引发其相关损失的可能性。 由于财务公司与企业集团关系紧密，财务公司的流动性危机会波及整个企业集团的实体经济，因此当前财务公司普遍认识到流动性风险管理的重要。业内普遍认为，流动性管理必须适度，过高的流动性会使财务公司因为持有太多的短期资产而丧失盈利机会，甚至出现亏损，过低的流动性则会使财务公司面临信用危机，甚至导致清算破产或被迫重组。兖矿集团财务有限公司研究人员建议，财务公司应主要从以下几个方面做好流动性管理：一是实施资金预算控制和计划管理。根据集团公司及所属单位的年度、月度资金预算、每周大额资金支付计划，测算资金余缺，编制每日滚动资金计划，科学调度资金，按照“安全性、流动性”，然后“效益型”的原则顺序，保持合理的结算备付资金，确保支付安全。二是加强成员单位资金统一支付控制。严格执行集团公司资金支付的网上申报及审批制度；严格成员单位建设项目资金控制，对建设项目资金支出逐笔网上审批；对审批的资金，全部通过资金管理信息系统实时、统一对外支付。三是监控风险监管指标，防范流动性风险。财务公司使用监测预警指标体系作为日常监测重要手段，每月对资本充足性、流动性进行测算预警，对流动性比例能够实现按周测算，确保流动性比率不低于25%，资本充足率不低于15%。四是制定流动性资金应急补充方案。当出现流动性不足时，不论是拆入资金还是申请调用央行准备金，都要做到心中有数、渠道畅通。 此外，东方电气（600875,股吧）集团财务有限公司建议应该开展流动性压力测试。理由有两点，其一是主动适应高标准的监管要求，向先进银行看齐。压力测试是国际金融界的通用做法，在国外已有相当长的发展历史。近几年，伴随着国内银行国际化发展的历程，银监会陆续出台了针对流动性风险管理的多项规章，用于指导金融机构开展工作。其二是加强自身对极端情况的应对能力。财务公司作为集团内部的金融机构，资金来源渠道较窄，财务公司所属集团大多主业比较集中，受行业波动的影响较大。在目前，经济增速放缓的背景下，3~5年内多数财务公司所属集团经营业绩预计将出现下滑，可能导致存款减少同时贷款增加的情况，对于作为集团资金集中管理平台的财务公司，必将形成巨大的流动性冲击。另外，2008年国际金融危机以来，为了加快经济复苏，政府采取了多项政策，使得整个市场流动性泛滥。目前，政府将经济政策的主要目标集中稳增长、调结构上面，总体上将继续采取稳健的货币政策，对于经济进行微调，控制市场流动性。但是目前经济增速下降的背景下，改革的过程中政策存在一定的不确定性。政策的调整必然也会对财务公司流动性造成影响。 但目前流动性压力测试相关的分析和应用并不多，因此，流动性压力测试作为一种前瞻性的研究，通过测算金融机构在遭遇小概率极端不利情况下可能发生的损失及财务状况变化，事前衡量财务公司风险承受能力，对于提高流动性管理水平有很大的帮助。
• 防范企业财务风险的五种技术和方法

  2016-12-14...
  查看详情>> 一、财务风险的概念 市场经济是风险经济，财务活动经常是在有风险的情况下进行的。所谓风险，是指在一定条件下和一定时期可能发生的各种结果的变动程度。财务风险是指企业用现金偿还到期债务的不确定性，具有以下特征：①不确定性。②与负债经营相关。③与投资相关。④与流动资产相对应。⑤与投资者相关。 二、防范财务风险的技术方法 （一）分散法 即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。对于风险较大的投资项目，企业可以与其他企业共同投资，以实现收益共享，风险共担，从而分散投资风险，避免因企业独家承担投资风险而产生的财务风险。另外，市场需求具有不确定性、易变性，企业为分散风险应采用多种经营方式，即同时经营多种产品。一般来说，长期投资的风险大于短期投资的风险，股权投资的风险大于债权投资的风险，证券组合投资可以分散有价证券投资的非系统性风险，其投资风险低于单项证券投资的风险。当然，风险越大，可能产生的收益也就越大。 （二）回避法 即企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。尽管股权投资可能带来更多的投资收益，但从回避风险的角度考虑，企业还是应当谨慎从事股权性投资。当然，采用回避法并不是说企业不能进行风险性投资。企业为达到影响甚至控制被投资企业的目的，只能采用股权投资的方式，在这种情况下，承担适当的投资风险是必要的。 （三）转移法 即企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法。转移风险的方式很多，企业应根据不同的风险采用不同的风险转移方式。例如，企业可以通过购买财产保险的方式将财产损失的风险转移给保险公司承担。在对外投资时，企业可以采用联营投资方式，将投资风险部分转移给参与投资的其他企业。采用发行股票方式筹集资金的企业，选择包销方式发行，可以把发行失败的风险转移给承销商。采用转移风险的方式将财务风险部分或全部转移给他人承担，可以大大降低企业的财务风险。 （四）降低法 即企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的方法。例如，企业可以在保证资金需要的前提下，适当降低负债资金占全部资金的比重，以达到降低债务风险的目的。当市场不可测因素增多，股票价格出现剧烈波动时，企业应及时降低股票投资在全部对外投资中所占的比重，从而降低投资风险。在生产经营活动中，企业可以通过提高产品质量、改进产品设计、努力开发新产品及开拓新市场等手段，提高产品的竞争力，降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险。另外，企业也可以通过付出一定代价的方式来降低产生风险损失的可能性。例如建立风险控制系统，配备专门人员对财务风险进行预测、分析、监控，以便及时发现及化解风险。 （五）多角化风险控制法 即多投资一些不相关的项目，多生产、经营一些利润率独立或不完全相关的商品，使高利和低利项目、旺季和淡季、畅销商品和滞销商品在时间上、数量上互相补充或抵消，以弥补因某一方面的损失给公司带来的风险。